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美国的非农就业:离启动减量只有一步之遥。

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美国的非农就业:离启动减量只有一步之遥。

据劳动统计局报告,6月份非农就业人数季度调整后增加85万人,好于预期增加72万人;失业率为5.9%,低于预期的5.6%。尽管数据表现良好,但当天股市并未受到影响,美元指数也一度跳空贬值。主要担忧如下:1.失业率小幅上升,弱于市场预期。从细分来看,暂时性失业和非暂时性失业的改善情况也弱于上月。2.新增就业中,政府贡献就业18.8万人,为年内最多。贡献率仅次于休闲酒店业。3.制造业就业改善力度减弱,汽车业、建筑业、非耐用品制造业就业缺口扩大,可能说明制造业端供应链仍面临压力。

然而,随着疫情的缓解和补贴的减少,占美国就业人口80%以上的服务业进入了修复的趋势。一方面,重返就业市场的人数正在增加。一方面,6月份就业差距回升速度加快至69.75%,离70%的下限还有一步之遥。此外,小时工资也创下新高,显示劳动力市场需求旺盛。如何理解新增非农就业人数高于预期,但失业率不降反升?我们先来看看失业率公式。失业率=目前没有工作但正在积极寻找工作的人口/劳动力。从上表可以看出,6月份失业人数增加了22.8万人,主要是16.4万退休人员(积极离职找新工作)和14.9万再就业人员(重返就业市场)推动的。

同时,劳动力人口增加15.1万人,本月失业总人口比劳动力总人口增加7.7万人,失业率上升。重返就业市场人数的增加和机会的积极变化意味着就业市场的预期是乐观的。随着疫情的进一步好转和财政补贴的下降,预计将有更多的劳动者重返劳动力市场,这也将减缓失业率的下行速度。当然,6月份平均失业率仅下降5.4万人,说明就业结构性矛盾依然存在。就业缺口回升加快3.8个百分点,新增非农就业97.6%来自服务业(83万人);其中休闲酒店业贡献率为40.35%(34.3万人);22.12%来自政府就业(188000)。

制造业中,汽车及零部件占比-1.45%,减少1.23万人;82%,减少7000人;非耐用品制造业贡献了-0.35%,减少了3000人。结果表明,制造业的维修仍然受到产业链、原材料供应和价格等因素的制约,维修过程可能仍然比较缓慢。根据以往的经验,当通胀压力较大、环比持续时,美联储最早会在就业缺口回到70%-80%区间时讨论退出。如果新的通胀压力较弱,美联储更愿意在就业缺口完全弥合后退出。6月份,就业缺口由5月份的65.95%明显修复至69.75%,离窗口下限仅一步之遥。

其中,批发业、信息业和休闲酒店业改善最为明显。尤其是以前修缮得比较慢的休闲酒店业,已经达到了70%以上的水平。服务业中的信息业、批发业、教育保健业和制造业中的汽车零部件业是弥补差距的缓慢行业。未来就业比重最高的教育医疗行业有望接手,休闲酒店业将成为非农就业复苏的动力。工资增长继续上升。6月份,所有私营非农业雇员的平均小时收入增加了10美分,达到30.40美元,尽管增长放缓。但这反映出就业市场供不应求,给工资上涨带来压力。

就印度而言。

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